El Ebitda alcanzó US$ 2.143 millones durante el trimestre. Esto representa un incremento de US$ 795 millones respecto al mismo período del año anterior. La utilidad consolidada atribuible a la empresa llegó a US$ 290 millones. El resultado es casi cinco veces superior a los US$ 60 millones registrados en el primer trimestre de 2025. Además, los aportes al Fisco totalizaron US$ 430 millones. La cifra incluye pagos por royalty y otros mecanismos tributarios, registrando un crecimiento de 94%.

La producción total de Codelco, incluyendo su participación en otras operaciones, alcanzó 300 mil toneladas de cobre fino. Esto equivale a una caída de 7,5% respecto a las 324 mil toneladas obtenidas un año antes. Entre las divisiones con mejor desempeño destacó Radomiro Tomic. La operación aumentó su producción en 12% gracias a mejores leyes minerales y mayores envíos de sulfuros. División Salvador también mostró avances relevantes. Su producción creció 80% tras la puesta en marcha del proyecto Rajo Inca. Por otro lado, El Teniente, Chuquicamata, Ministro Hales, Gabriela Mistral y Andina registraron menores niveles productivos. Factores como accidentes previos, mantenciones programadas y menores leyes incidieron en estos resultados.

El costo directo C1 alcanzó 231,8 centavos de dólar por libra. La cifra representa un aumento de 10% respecto al mismo período de 2025. En tanto, el costo neto a cátodo C3 llegó a 397,5 centavos de dólar por libra. El incremento alcanzó 6,3%, influido por mayores costos de mantención, servicios y una menor producción. El presidente ejecutivo de Codelco, Rubén Alvarado, destacó que la empresa mantiene su foco en la seguridad, la continuidad operacional y el control de costos para asegurar excedentes sostenibles para el Estado.

Los proyectos estructurales continuaron avanzando durante el período. La primera fase de continuidad operacional de Chuquicamata Subterránea alcanzó un progreso de 92%. En El Teniente, los proyectos Andes Norte y Diamante registraron avances de 81% y 55%, respectivamente. Ambas iniciativas retomaron actividades de construcción durante el trimestre. Rajo Inca, en División Salvador, alcanzó un avance total de 95%. El proyecto inició producción en 2024 y espera alcanzar su capacidad de diseño durante 2027.

Hitos estratégicos del trimestre

Durante el primer trimestre, Codelco obtuvo la aprobación ambiental para el proyecto Desarrollo Futuro División Ministro Hales. La iniciativa contempla una inversión de US$ 2.800 millones. La estatal también concretó una emisión de bonos por US$ 1.250 millones. Además, firmó acuerdos de colaboración tecnológica con Schneider Electric y Microsoft para impulsar automatización, inteligencia artificial y transformación digital. Los resultados de Codelco primer trimestre 2026 reflejan una combinación de desafíos operacionales y sólidos indicadores financieros. La compañía apuesta por sus proyectos estructurales y la innovación para fortalecer su competitividad en los próximos años.

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El margen bruto llegó a US$ 351 millones durante el período. La cifra mostró un aumento interanual de 20%, respaldado por una mejora en la eficiencia operacional. Enap explicó que estos resultados responden al fortalecimiento de sus operaciones. La empresa impulsó inversiones en mantenimiento, confiabilidad y cumplimiento ambiental. Gracias a estas medidas, la estatal logró elevar la disponibilidad operacional de sus refinerías. Durante el primer trimestre, la producción alcanzó cerca de 2,9 millones de metros cúbicos. Ese volumen representó el nivel más alto para un primer trimestre desde 2022.

La compañía atribuyó parte del resultado a mejores márgenes internacionales de refinación. El diésel destacó entre los productos con mayor aporte al negocio. Además, Enap registró un menor costo promedio en la compra de crudo. La venta de productos con mayor valor agregado también fortaleció los ingresos. La línea de Refinación y Comercialización obtuvo un Resultado Antes de Impuestos de US$ 229 millones. En el mismo período de 2025, el segmento había alcanzado US$ 143 millones.

El gerente general de Enap, Julio Friedmann, destacó la solidez operacional alcanzada por la empresa. El ejecutivo señaló que los resultados reflejan años de trabajo enfocados en excelencia operacional, control de costos y reducción de deuda. En esa línea, los costos financieros disminuyeron en US$ 2 millones respecto del primer trimestre de 2025. La cifra llegó a US$ 46 millones. Friedmann indicó que la empresa mantendrá su estrategia financiera y operacional. También afirmó que Enap seguirá monitoreando el escenario internacional y sus posibles efectos en los próximos meses.

Cinco años consecutivos de utilidades

Las utilidades de Enap consolidan una tendencia positiva para la estatal. Entre 2021 y 2025, la compañía acumuló más de US$ 2.500 millones en ganancias. La empresa completó cinco años consecutivos con resultados positivos. Ese desempeño fortaleció su posición financiera y operacional en el mercado energético chileno. Enap aseguró que continuará priorizando la seguridad de las personas, el cuidado ambiental y el cumplimiento normativo en todas sus operaciones.

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El EBITDA llegó a US$5.202 millones, un 52% superior al año anterior. La compañía mantuvo disciplina operacional y controló sus costos. El costo neto caja bajó a US$1,19 por libra, 27% menos que en 2024. La reducción reforzó la competitividad del grupo en un escenario de precios altos. Según Iván Arriagada, presidente ejecutivo de Antofagasta plc, el resultado respondió a eficiencia operativa y mejores precios del cobre, oro y molibdeno.

Los resultados financieros permitieron generar impuestos por US$1.088 millones para el Estado. La cifra superó en US$333 millones lo aportado en 2024. En seguridad y salud ocupacional, la empresa cerró el año sin fatalidades. También redujo incidentes de alto potencial y accidentes con tiempo perdido.

Inversiones estratégicas

Durante 2025, el grupo invirtió cerca de US$3.700 millones en proyectos clave. Destacó la nueva concentradora de Minera Centinela y la ampliación en Minera Los Pelambres. Para 2026, la empresa proyecta inversiones por US$3.400 millones. La decisión sobre Minera Zaldívar se definirá en los próximos meses. La firma busca aumentar su producción en 30% en el mediano plazo. Mantendrá costos competitivos y foco en eficiencia.

Proyecciones de producción 2026

La compañía ratificó su guía para 2026. Proyecta producir entre 650.000 y 700.000 toneladas de cobre fino. También espera entre 215.000 y 235.000 onzas de oro. En molibdeno, estima entre 12.500 y 14.000 toneladas. Las utilidades antes de impuesto de Antofagasta plc consolidan así un año récord. El cobre reafirma su valor estratégico ante la electrificación y la seguridad energética global.

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La división de cobre lideró el desempeño semestral. Registró un crecimiento de 59% en el Ebitda subyacente, hasta US$ 8.000 millones. Los precios realizados subieron casi un tercio durante el período. Este escenario fortaleció la posición estratégica del metal rojo dentro del portafolio. El CEO de la compañía, Mike Henry, destacó el crecimiento productivo. La empresa aumentó cerca de 30% su producción de cobre en cuatro años. “Este semestre marca un hito para BHP”, afirmó el ejecutivo. El cobre representó 51% del Ebitda subyacente total.

El sólido desempeño de Escondida fue clave en los resultados. Las operaciones en Chile y Australia Meridional también aportaron con fuerza. La compañía elevó su estimación de producción para el año fiscal 2026. Proyecta entre 1,9 y 2,0 millones de toneladas de cobre. Este ajuste permitirá capturar el impacto del reciente aumento del cobre y del oro. La estrategia apunta a maximizar márgenes en un mercado con expectativas alcistas.

Inversión sostenida

Durante el semestre, BHP mantuvo inversiones por US$ 5.300 millones. La empresa prioriza una cartera de proyectos considerada líder en la industria. El plan contempla elevar la producción atribuible de cobre entre 3% y 4% anual. El horizonte se extiende desde el año fiscal 2027 hasta 2035. Henry subrayó que la compañía cuenta con cuatro opciones de crecimiento atractivas. Estas se ubican en Chile, Argentina, Arizona y Australia Meridional. Las ganancias de BHP suben 22% en un contexto de menor dinamismo en China, que afectó el hierro y el carbón siderúrgico. Sin embargo, el cobre consolida su rol como eje estratégico de largo plazo.

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Entre 2021 y 2025, Enap acumuló utilidades por US$2.537 millones. Esta cifra supera ampliamente el ciclo positivo anterior registrado entre 2013 y 2017. En ese período, la estatal alcanzó US$668 millones acumulados. El EBITDA consolidado también alcanzó un máximo histórico. En 2025 llegó a US$1.465 millones, con un crecimiento de 37% frente a 2024. Este indicador superó el récord previo de US$1.414 millones obtenido en 2023.

La empresa avanzó de forma significativa en el fortalecimiento de su estructura financiera. Durante 2025, Enap redujo su deuda en US$450 millones. Al cierre del ejercicio, la deuda financiera bruta alcanzó los US$3.103 millones. El gerente general, Julio Friedmann, explicó que la relación deuda financiera neta sobre EBITDA se situó en 1,8 veces. Este nivel representa el más bajo en más de una década.

Las operaciones internacionales también aportaron resultados positivos. Enap reportó US$175 millones antes de impuestos, principalmente desde Egipto y Ecuador. Estos mercados fortalecieron el desempeño consolidado del grupo. Entre los factores que explican los resultados históricos de Enap 2025 destacan un cambio en el mix de ventas, mayor producción de productos valiosos y una gestión eficiente de costos. La empresa también se benefició de mejores márgenes internacionales de refinación.

Hitos estratégicos durante 2025

Durante el año, Enap concretó hitos relevantes dentro de su planificación estratégica. Entre ellos figuran la venta de Enap Sipetrol Argentina y un acuerdo de largo plazo para el suministro de crudo desde Vaca Muerta. La estatal también avanzó en transición energética. Destacó el lanzamiento del Diésel Renovable Enap y el progreso en la construcción de su primera planta de hidrógeno verde, que entrará en operación este año.

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El desempeño financiero de ENAMI también reflejó un resultado operacional de US$62,9 millones. Este nivel no se observaba en al menos 15 años de gestión operativa. La ministra de Minería y presidenta del directorio, Aurora Williams, valoró el cierre positivo del ejercicio. Destacó que la empresa muestra una nueva etapa marcada por estabilidad y responsabilidad pública. Williams subrayó el respaldo del Gobierno mediante capitalizaciones por US$25 millones en los presupuestos de 2025 y 2026. Estas medidas fortalecieron el proceso de reactivación de la estatal.

Los resultados responden a una estrategia aplicada durante los últimos dos años. Esta incluyó el fortalecimiento de planteles productivos y el cese temporal de la Fundición Hernán Videla Lira. La empresa también avanzó en la renegociación y disminución de sus pasivos financieros. Estas acciones permitieron estabilizar su liquidez y reducir presiones estructurales.

EBITDA y refinanciamiento mejoran la liquidez

El EBITDA alcanzó US$101,7 millones al cierre de 2025. Esta cifra superó en US$11,4 millones el resultado ajustado del año anterior. ENAMI refinanció la totalidad de sus pasivos a plazos de tres y cinco años. Además, redujo la tasa de interés promedio desde 8,8% en 2024 a 6,6% en 2025.

La disminución de intereses generó un ahorro de US$48,4 millones entre ambos períodos. Este avance alivió de forma directa la situación financiera de la compañía. El patrimonio de ENAMI creció desde US$294 millones en 2024 a US$352 millones en 2025. El aumento representó casi un 20% en un solo año.

El vicepresidente ejecutivo, Iván Mlynarz, afirmó que la empresa hoy opera sin pérdidas estructurales. Señaló que los números positivos confirman un quiebre con la tendencia histórica. Los resultados financieros positivos de ENAMI también respaldan su rol en proyectos estratégicos. Destacan la Nueva Fundición Paipote y el proyecto de litio Salares Altoandinos.

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La administración atribuye este resultado a una estrategia sostenida durante los últimos dos años. El plan apuntó a fortalecer la estabilidad operacional y financiera de la empresa. Entre las medidas destacan el fortalecimiento de los planteles productivos. También influyó el cese temporal de la Fundición Hernán Videla Lira. La reducción y renegociación de pasivos financieros permitió mejorar la liquidez. Estas acciones marcaron un cambio estructural en la gestión de ENAMI.

El EBITDA alcanzó US$101,7 millones al cierre de 2025. Al comparar con el EBITDA ajustado de 2024, el indicador creció en US$11,4 millones. Este desempeño refleja una mejora real en las operaciones continuas. La cifra excluye efectos extraordinarios registrados el año anterior. Al 31 de diciembre de 2025, ENAMI mantiene todos sus pasivos refinanciados a tres y cinco años. La empresa logró estabilizar su situación de liquidez. La tasa de interés promedio bajó desde 8,8% en 2024 a 6,6% en 2025. Esta mejora generó un ahorro de US$48,4 millones en intereses.

Patrimonio y confianza financiera en alza

El patrimonio de ENAMI aumentó de US$294 millones a US$352 millones en un año. El crecimiento representa un alza cercana al 20%. El vicepresidente ejecutivo, Iván Mlynarz, destacó que la empresa dejó atrás las pérdidas estructurales. Señaló que hoy ENAMI opera con estabilidad y visión de futuro. La ministra de Minería, Aurora Williams, valoró el respaldo estatal a través de capitalizaciones. También resaltó el rol estratégico de ENAMI en fundiciones y litio. Los resultados confirman que ENAMI cierra 2025 con utilidades y consolida su posición como actor confiable para el sector financiero y productivo.

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Estos resultados reflejan la estrategia impulsada por la empresa pública para alcanzar una base financiera sólida. Las medidas incluyeron el fortalecimiento de sus planteles productivos, el cese temporal de la fundición Hernán Videla Lira y la renegociación de pasivos financieros, acciones que mejoraron de forma sostenida su desempeño.

A septiembre de 2025, ENAMI registró un resultado antes de impuesto de US$ 24 millones, junto con una deuda neta de US$ 134,3 millones, completamente refinanciada a plazos de tres y cinco años. Con ello, la compañía eliminó los pasivos estructurales de corto plazo que afectaban su liquidez en 2024.

“Estos resultados nos dejan satisfechos porque confirman que las acciones adoptadas fueron las adecuadas”, señaló el vicepresidente ejecutivo de ENAMI, Iván Mlynarz. Agregó que la empresa hoy cumple su rol de fomento a la pequeña minería, al comprar y procesar minerales sin generar pérdidas, mientras mejora la asistencia técnica y los instrumentos de apoyo a productores.

El EBITDA alcanzó los US$ 64,1 millones, lo que evidencia la capacidad de generación de caja y la eficiencia operativa lograda. Esta mayor liquidez redujo el pago de intereses en US$ 29,7 millones respecto del año anterior.

Finalmente, Mlynarz destacó que la estabilidad financiera de ENAMI permite avanzar en los proyectos estratégicos, como la nueva fundición de Paipote, recientemente aprobada ambientalmente. “Somos una empresa confiable y con un manejo responsable de sus números”, afirmó.

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Henry agregó que FY25 fue “otro año sólido para BHP, marcado por una producción récord y una asignación de capital disciplinada. La seguridad sigue siendo nuestra máxima prioridad y logramos mejoras interanuales en métricas clave. Este sólido desempeño refleja la resiliencia de nuestro negocio y estrategia”.

La compañía cumplió con las estimaciones de producción en todos sus activos, estableciendo nuevos récords en cobre y mineral de hierro. La producción de cobre superó por primera vez las 2 millones de toneladas, un aumento del 28% respecto a los últimos tres años. Además, BHP mantuvo su posición como principal productor de mineral de hierro de menor costo del mundo en WAIO, con 290 millones de toneladas entregadas, alcanzando un nuevo récord.

El Ebitda subyacente alcanzó los US$26 mil millones con un margen del 53%, y la ganancia atribuible subyacente fue de US$10,2 mil millones, lo que permitió definir un dividendo final de US$60 por acción.

Inversiones y expansión

BHP continúa invirtiendo en crecimiento, proyectando gastos de US$11 mil millones en capital y exploración durante los próximos dos años, con una reducción promedio a US$10 mil millones entre FY28 y FY30. Entre los proyectos destacados, se encuentra Jansen en Canadá, que comenzará la producción de potasa a mediados de 2027, y Copper South Australia, que podría duplicar su producción mediante expansiones por fases.

El CEO señaló que, aunque las perspectivas económicas globales son mixtas, la demanda de materias primas sigue siendo fuerte, especialmente en China e India. La producción de cobre de BHP se ve respaldada por un portafolio diversificado, operaciones de bajo costo y un sólido balance, posicionando a la compañía para ofrecer valor sostenido a largo plazo.

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Durante el trimestre, los ingresos totales alcanzaron los US$1.042,68 millones, con una disminución del 12,4% respecto a igual tramo del año pasado. En tanto, la utilidad por acción fue de US$0,31, comparado con los US$0,75 de 2024, reflejando el impacto de menores retornos del negocio del litio.

Los ingresos provenientes de litio y sus derivados totalizaron US$445,2 millones, un 33% menos que los US$664,7 millones del segundo trimestre de 2024. Este segmento, que ha sido clave en el crecimiento de la compañía, continúa enfrentando la presión de precios más bajos en el mercado internacional.

Pese a la fuerte baja trimestral, el balance acumulado a junio fue más favorable. SQM reportó utilidades por US$225,95 millones en el primer semestre de 2025, revirtiendo las pérdidas de US$655,92 millones del mismo período de 2024.

En términos de volúmenes, las ventas de litio alcanzaron las 108.100 toneladas, lo que significó un alza del 13% frente a 2024. Aun así, los menores precios internacionales explicaron la caída en los ingresos. El margen bruto de Litio y Derivados representó el 32,4% del margen consolidado de SQM en el semestre.

Con este desempeño, SQM enfrenta un panorama mixto: un semestre positivo en comparación con el año anterior, pero con desafíos derivados de la alta dependencia del litio y la volatilidad de su mercado.

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Arriagada indicó que el mercado continúa mostrando señales de fortaleza, impulsado por tendencias estructurales de largo plazo como la seguridad energética, la electrificación, el auge de la inteligencia artificial y el desarrollo de infraestructura digital. Todos estos factores demandan grandes volúmenes de cobre, lo que refuerza la posición estratégica de la compañía.

En el ámbito operativo, los proyectos de Los Pelambres y Centinela avanzan de acuerdo con lo planificado. Antofagasta Minerals espera que las inversiones aumenten en la segunda mitad de 2025, consolidando su plan de expansión en un escenario de mayor demanda global y oferta limitada.

El ejecutivo también subrayó los avances en materia de seguridad, destacando que la compañía operó sin fatalidades durante el primer semestre y mantuvo bajas tasas de frecuencia de lesiones. “La salud y seguridad de las personas que trabajan con nosotros es nuestra principal prioridad”, señaló.

En lo financiero, la minera reportó ingresos 29% superiores respecto al mismo período de 2024, gracias a mejores precios y una mayor producción de cobre y oro. Este desempeño, junto con menores costos operativos, permitió alcanzar un EBITDA de US$2.234,2 millones.

Con disciplina en el uso de recursos y un enfoque en eficiencia, la compañía busca consolidar sus planes de crecimiento, reafirmando su compromiso con la producción de cobre que abastezca la creciente demanda mundial.

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En Minera Escondida, la producción total de cobre fino alcanzó las 333,6 mil toneladas, lo que representa un alza del 15,7% respecto al mismo trimestre de 2024. Este incremento se atribuye a una mejora en la ley del mineral y un mayor procesamiento en sus plantas concentradoras.

Los ingresos por ventas en Escondida fueron de US$3.827 millones, con un aumento del 73%. La ganancia operacional se disparó en un 128,7% hasta los US$2.366 millones, mientras que la utilidad neta fue de US$1.382 millones (+122,6%).

En tanto, Minera Spence también presentó un desempeño positivo, con una producción de 67,9 mil toneladas de cobre fino, un 10% más que en el mismo periodo del año anterior. Las ventas alcanzaron los US$733 millones, con una ganancia neta de US$211 millones (+102%).

En ambos casos, BHP reporta alza en producción y ganancias, lo que fortalece su posición en el mercado chileno del cobre. Además, el royalty e impuestos a la renta sumaron contribuciones relevantes para el fisco chileno.

Por otro lado, Cerro Colorado no registró producción ni ingresos, tras su cierre temporal desde diciembre de 2023, anotando una pérdida neta de US$34 millones.

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