La cotización del cobre recibió apoyo de varios factores externos. Entre ellos destacó la caída del precio del petróleo y la depreciación del dólar estadounidense. Los mercados reaccionaron ante expectativas de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Esta situación generó un entorno más favorable para las materias primas y fortaleció el interés por los metales industriales.

Otro elemento relevante fue la aparición de señales de expansión crediticia en China. El mercado interpretó estas medidas como un estímulo para la actividad económica y la demanda futura de cobre. China continúa siendo el principal consumidor mundial del metal. Por ello, cualquier medida orientada a fortalecer su crecimiento impacta directamente en las expectativas del mercado.

La oferta también contribuyó al comportamiento alcista. La disponibilidad efectiva de cobre fuera de Estados Unidos mostró restricciones durante la semana. Este escenario mantuvo la presión sobre los inventarios y respaldó los altos niveles de precios observados en los mercados internacionales.

Hacia el final del período, algunos inversionistas realizaron toma de utilidades. Esta dinámica moderó parte de las ganancias acumuladas durante la semana. Además, persiste la incertidumbre respecto de un eventual acuerdo que permita normalizar completamente el tránsito por el Estrecho de Ormuz. Esta situación mantiene atentos a los mercados internacionales. A pesar de estos factores, el precio del cobre conserva una sólida tendencia alcista. Sin embargo, continúa mostrando una elevada sensibilidad frente a acontecimientos geopolíticos, financieros y físicos que puedan afectar la oferta y demanda global.

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Uno de los principales factores que respaldó el valor del metal fue el estrechamiento de la oferta física. Las existencias en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se ubicaron cerca de 160 mil toneladas. Aproximadamente un 40% de estos inventarios se encuentra en warrants cancelados, lo que reduce la disponibilidad efectiva. Además, las existencias actuales son cerca de 40% menores que las registradas a comienzos de 2025.

El mercado también estuvo influido por un fuerte flujo de cobre hacia Estados Unidos. Durante 2025, los ingresos adicionales de metal se estiman en 650 mil toneladas. Este movimiento elevó los inventarios estadounidenses hasta cerca de 750 mil toneladas. El fenómeno respondió a oportunidades de arbitraje y a la anticipación de eventuales medidas arancelarias futuras.

En paralelo, los inversionistas reaccionaron con cautela a los indicadores económicos de China. La producción industrial creció 4,8% interanual en noviembre, por debajo de las expectativas. Las ventas minoristas avanzaron solo 1,3%, mientras que la inversión inmobiliaria cayó 2,6%. Pese a ello, la producción de cobre refinado aumentó 11,9%, mostrando dinamismo metalúrgico.

Factores macroeconómicos elevan la volatilidad

Desde el ámbito financiero, la atención se centró en Estados Unidos. La Reserva Federal recortó la tasa de interés en 25 puntos base, generando nuevas señales para los mercados de materias primas. En este contexto, el precio del cobre alcanza nuevo máximo histórico, consolidando su rol estratégico en un escenario global marcado por incertidumbre económica y restricciones de oferta.

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Cochilco explicó que el reciente repunte del precio del cobre se vio influido por factores macroeconómicos y de oferta que reforzaron la tendencia alcista. Entre ellos, destacó la depreciación del dólar estadounidense, asociada a expectativas de una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal y a la incertidumbre fiscal en Estados Unidos.

“Esta depreciación mejoró la competitividad del metal rojo y aumentó la demanda de commodities como activo de cobertura”, señaló la entidad.

En el frente productivo, la paralización de la mina Grasberg en Indonesia se posiciona como uno de los principales factores del alza. El accidente y la declaración de fuerza mayor provocaron pérdidas relevantes para el periodo 2025-2026, reconfigurando el balance global hacia un déficit y generando una prima de riesgo inmediata en el mercado del cobre.

A ello se suma una disminución en la producción chilena durante agosto, afectada por incidentes en operaciones de Codelco. Esta situación agregó un nuevo componente de riesgo a la oferta, consolidando los precios en torno a máximos de varios meses.

Pese a la persistente fragilidad de la demanda china, los analistas de Cochilco estiman que el contexto actual mantiene un sesgo alcista para el metal. La combinación de un dólar más débil, disrupciones en faenas productivas y un mercado en déficit anticipan una posible estabilidad de precios elevados en el corto plazo.

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En el Comex de Nueva York, el precio futuro del cobre escaló un 0,3%, alcanzando los US$ 5,82 por libra. A su vez, el cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres también avanzó un 0,3%, situándose en US$ 9.826,50 por tonelada métrica.

Este leve repunte en el precio del metal rojo estuvo acompañado de una apreciación del dólar, lo que moderó el entusiasmo en los mercados. Un dólar más fuerte encarece la adquisición de materias primas en moneda estadounidense, lo que puede afectar la demanda global.

A pesar de ello, operadores afirman que esta semana el comportamiento del cobre estará influido por variables macroeconómicas. Entre los factores claves destacan una nueva reunión de la Reserva Federal de EE.UU. y datos industriales tanto de China como de Estados Unidos.

“Los PMI manufactureros son importantes. China no sólo consume, sino que también exporta grandes cantidades de bienes”, señaló un operador consultado por Reuters. Los indicadores de gerentes de compras (PMI) y las exportaciones chinas se consideran señales clave de la salud económica global.

Incertidumbre comercial

En paralelo, el mercado del cobre continúa atento a los movimientos arancelarios desde Washington. Anteriormente, el presidente Donald Trump había propuesto un arancel del 50% a la importación de cobre, lo que podría representar sobrecostos por más de US$ 8.600 millones para la economía estadounidense, según estimaciones de Boston Consulting.

En síntesis, aunque el precio del cobre sube tras acuerdo entre Estados Unidos y la Unión Europea, se mantienen factores de incertidumbre que podrían influir en su trayectoria durante los próximos días.

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El Memorando Inicial es una autoevaluación detallada de cómo las leyes, políticas y prácticas indonesias se alinean con las normas y estándares de la OCDE. Este hito marca el inicio de una rigurosa fase técnica que llevará a cabo una revisión integral del país en diversas áreas estratégicas.

Indonesia también formalizó su intención de adherirse a la Convención Anticohecho de la OCDE. Este instrumento internacional es clave en la lucha contra la corrupción transnacional y constituye un requisito esencial dentro del proceso de integración plena a la Organización.

Con base en la Hoja de Ruta acordada en 2024, se inician los análisis técnicos por parte de 25 comités de expertos. Las áreas de revisión incluyen gobernanza, medio ambiente, comercio, educación y salud.

Relevancia global de Indonesia en la OCDE

Según Mathias Cormann, Secretario General de la OCDE, Indonesia desempeña un rol central en la economía mundial. La posible a adhesión de Indonesia a la OCDE no solo contribuiría a su desarrollo interno. También fortalecería la representatividad de la OCDE en el Sudeste Asiático.

«Indonesia es un agente clave a nivel global, que ejerce un importante liderazgo tanto dentro como fuera de su región. Con estos importantes pasos de hoy, Indonesia ha enviado un contundente mensaje a la comunidad internacional sobre el compromiso del país de adherirse y contribuir al diseño de las normas y mejores prácticas internacionales», indicó el Secretario General.

La adhesión de Indonesia a la OCDE es un proceso de transformación positivo. Esto va acorde con el objetivo del país asiático de llegar a ser una economía avanzada para el 2045.

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