El presidente Donald Trump comunicó esta semana la exclusión del cobre refinado, incluidos los cátodos y concentrados, del arancel del 50%. Esta modificación inesperada generó una brusca corrección de precios en la bolsa COMEX, principal referencia para el metal rojo.

A lo anterior se sumó el factor de los inventarios. La abundancia de cobre físico disponible en Estados Unidos, junto con la eliminación del riesgo arancelario sobre los cátodos, generó presiones bajistas adicionales sobre los precios globales. Este contexto acentuó la caída semanal, aunque el mercado mantiene fundamentos sólidos de mediano plazo.

El mercado internacional del cobre continúa en condición de contango. Este fenómeno, en el que los precios futuros son más altos que los precios actuales, suele reflejar expectativas de una mayor demanda en el mediano plazo. Sin embargo, los movimientos de corto plazo están dominados por señales mixtas, donde decisiones políticas y factores de oferta han cobrado protagonismo.

A pesar de la caída reciente, el precio del cobre se mantiene en niveles altos respecto a años anteriores. Esto impulsado por la demanda de sectores como energía limpia y construcción. No obstante, los factores geopolíticos y el comportamiento de los inventarios seguirán siendo determinantes en la evolución de este mercado estratégico.

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Empresas desde Texas hasta Nueva Jersey han comenzado a reducir pedidos y acumular inventario, ante el temor de enfrentar precios inflados y regulaciones poco claras. Como resultado, los almacenes certificados por Comex han alcanzado su nivel de inventario más alto en siete años, reflejando una estrategia defensiva de compra anticipada.

Uno de los casos más representativos es el de RM-Metals, distribuidora ubicada en Nueva Jersey. Sam Desai, su vicepresidente, confirmó que han recortado sus importaciones en un 25% y cancelado pedidos. “Los clientes no quieren pagar el arancel, es demasiado alto”, dijo. “Vamos a mantener el inventario y ver qué ocurre en unos meses”.

Incertidumbre y alzas de precio

El alza de precios ya se ha hecho evidente: mientras los futuros del cobre en Comex han subido un 38% en lo que va de 2025, en la Bolsa de Metales de Londres el incremento ha sido solo del 10%. Esta diferencia ha alimentado el nerviosismo de empresas como Aviva Metals, que aún no tienen claridad sobre qué productos serán gravados.

La industria manufacturera también acusa el golpe. Charles Bareijsza, CEO de Metals Associates, advirtió a sus clientes que se preparen para mayores costos. “Tendremos que trasladar el aumento a los clientes”, señaló.

El cobre es esencial para sectores como energía, tecnología y construcción. Aunque la intención de Trump es fortalecer la producción nacional, los aranceles al cobre en Estados Unidos podrían generar inflación y presionar al gobierno a revisar la medida. Mientras tanto, la incertidumbre paraliza decisiones clave.

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